V USA se čeká snižování úrokových sazeb, index SP500 se opět obchoduje v těsné blízkosti svých historických maxim

Americký akciový trh na vrcholu

Hlavní americký akciový index SP500 se v současnosti obchoduje velmi blízko svých historických maxim. To naznačuje, že investoři jsou optimističtí. Ohledně budoucího vývoje ekonomiky a firemních zisků očekávají dobré zprávy.

Tento optimismus potvrzuje i index CNN Fear and Greed (index strachu a chamtivosti), který se za pouhé tři týdny přesunul z pásma "extrémního strachu" do pásma "chamtivosti". Co to pro oblast investování znamená? Že investoři opět vyhlížejí jasnou budoucnost.

Očekávané snižování úrokových sazeb

Klíčovou zprávou pro investory byl nedávný projev guvernéra americké centrální banky (FED). Ten naznačil, že se blíží změna v měnové politice USA. Trhy si toto sdělení vyložily tak, že éra zvyšování amerických úrokových sazeb končí a centrální banka začne sazby postupně snižovat. Zpráva (byť jde zatím jen o její nepodložený výklad) poskytla trhům nový impuls k růstu.

Jak trhy reagují na snižování sazeb?

Obecně totiž platí, že akciové a dluhopisové trhy reagují na snižování úrokových sazeb pozitivně. Existuje však jedna výjimka – případy tzv. "nouzového" snížení sazeb, jaké jsme zažili během finanční krize v letech 2008-2009. V takových situacích může nečekané, resp. ekonomickou situací vynucené, snížení sazeb vést k hlubokému propadu trhů.

Výhled do budoucna

Letošní růst akciových trhů lze z velké části přičíst právě očekávanému snižování úrokových sazeb. Pro úrokové sazby predikci čítáme pravidelně. Pokud se ta současná vyplní, a k poklesu úrokových sazeb USA skutečně dojde, trhy to pravděpodobně přijmou s úlevou. Riziko by podle analytika představovala situace, kdy by FED byl nucen snižovat sazby rychleji, než trhy předpokládají. To se prý ovšem v současnosti nejeví jako příliš pravděpodobné.

Opatrný optimismus

I přes převládající optimismus doporučuje Pech, abychom zůstali obezřetní. Na finančních trzích často platí pravidlo "kupuj fámu, prodej zprávu". To při převedení do současného stavu znamená, že všeobecně masově přijímaná pozitivní očekávání už mohou být v současných cenách akcií započítána. A po skutečném oznámení snížení sazeb by tak mohlo dojít ke krátkodobému poklesu: ke korekci trhu.

Ale pamatujme na rozdíl mezi korekcí a medvědím trhem. Korekce je krátkodobý pokles, po němž se trh zase brzy otočí k růstu. Naopak medvědí trh je pokles dlouhotrvající. A jak analytik uzavírá svůj nejnovější komentář: k dlouhodobému poklesu máme pravděpodobně ještě daleko.